兴业证券归母净利大增12倍 股权质押风险化解叉蕨属

　　截止2019年末，分行业来看，兴业证券（601377）营收增长率超过100%的有两个业务，分别为机构服务业务（233.86%）及自营投资业务（540.50%）。

　　4月24日晚间，兴业证券发布2019年年报及2020年一季报。公告显示，该公司2019年全年实现营业收入142.50亿元，同比增长119%；归属于母公司净利润17.63亿元，同比增长12倍。

　　今年一季度，兴业证券实现营收36.10亿元，同比下跌5.86%；归母净利润为2.71亿元，同比下降7成。不过，兴业证券在手续费及佣金净收入（15.75亿元）及投资收益（11.67亿元）仍录得较大收益，同比增长均超6成。对此，兴业证券在一季报中称，前者是由于基金管理业务和经纪业务手续费净收入增加；后者是由于衍生金融工具投资收益增加。

　　自营业务同比大增超5倍

　　截止2019年末，分行业来看，兴业证券营收增长率超过100%的有两个业务，分别为机构服务业务（233.86%）及自营投资业务（540.50%）。

　　机构服务业务方面，其中，公司资产托管和外包服务业务存续规模1,717亿，同比增长95%。投行业务方面，2019年公司完成主承销2单IPO项目、6单再融资项目，主承销金额77亿元，行业排名第24位。此外，兴业证券债券主承销金额636亿元、新三板新增挂牌企业4家、新三板发行股票金额2.91亿元，行业排名均处于前20位以内。

　　兴业证券2019年分行业的业务收入情况。图片来源：兴业证券2019年年报

　　自营业务方面，兴业证券也较为亮眼。2019年内，在证券自营投资领域，兴业证券母公司实现投资收益和公允价值变动损益合计40.34亿元，同比增长31%。在另类投资业务领域，兴业证券全资子公司兴证投资在投股权项目14个，投资规模合计4.42亿元。对于后者，兴业证券称，该领域已形成以股权投资和科创板跟投为主体、创新类固收为补充的战略布局。

　　不过，兴业证券海外业务2019年营收同比下降16.11%，并录得毛利率为-114.61%。兴业证券解释，海外业务营业支出人民币9.25亿元，同比增长188.55%，主要是计提的信用减值损失同比增长。

　　在年报中，兴业证券也称，兴证国际顺应海外市场以机构投资者为主导的市场结构和发展趋势，加快推动业务结构优化与转型升级。其中，经纪业务、投行业缺耳耳蕨务均处于中资券商前列：兴证国际港股托管市值在中资券商中排名第7位，股权融资额排名第9位，债权融资额则排名第6位。

　　股权质押风险消化

　　据记者了解到，券商行业的股权质押风险在2018年集中爆发后，在2019年仍持续释放。根据中国证券业协会统计，截至2019年末，证券公司自有长蕊杜鹃资金融出规模为4,311.46亿元，较上年末下降30%。

　　记者查阅兴业证券年报发现，截止2019年末，公司股票质押待购回余额95.60亿元，较上年末下降67%。其中，自有资金融出规模为61.47亿元，较上年末下降69%，整体履约保障比例为245%。总体而言，数据呈向好状态。

　　4月25日，记者联系兴业证券相关工灰薄荷作人员，询问该公司年内对股权质押风险防范的措施。相关工作人员表示，年内公司坚持以‘降风险、调结构为工作重点，持续优化业务结构与业务办理标准，多管齐下化解业务风险，总体业务运行平稳，规模得到有效压缩。

　　记者了解到，兴业证券2018年净利仅为1.35亿，同比下滑94.08%。该公司当年陷入了多宗股权质押爆雷事件，2018年12月29日，兴业证券对公司涉及的四项股权质押业务计提资产减值准备，累计计提减值准备金额约6.08亿元。这四项业务对应的公司分别为*ST长生、中弘退（000979）、金洲慈航（000587）和金龙机电（300032）。

　　其中，2018年7月长生生物因问题疫苗事件被强制退市。因该公司少东家张洺豪和其配偶张湫岑未能履行提前回购义务构成违约，兴业证券提起诉讼。在一审中，法院判决被告偿还兴业证券融资本金6.3亿元，支付利息、违约金，且公司有权以张洺豪质押的16,686.24万股长生生物股票优先受偿。

　　一审后，张洺豪上诉。直到今年4月14日，该案二审判决出炉，维持一审判决。兴业证券在相关公告中称，鉴于诉讼尚未执行完毕，公司目前暂难预计对公司本期利润或期后利润的具体影响。

　边兰　此外，与一季报同日公布的，还有兴业证券关于计提资产减值准备的公告。兴业证券在公告中称，今年一季度，公司合并报表共计提信用减值准备人民币25,934.76万元，减少归属于母公司股东净利润人民币13,446.11万元。

　　此外，在计提其他资产减值准备方面，兴业证券称，兴证期货有限公司购入大宗商品的同时，已建立相应期货对冲头寸，存货跌价损失和相应期货盈利对冲后，将增加公司2020年度合并报表利润总额人民币1,594.02万元，增加公司归属于母公司股东净利润人民币1,190.14万元。

　　值得一提的是，兴业证券在2020年的发展战略中也提到要以稳健经营为底线，持续提升集团合规与风险管理工作的科学性与有效性，积极构建适应公司转型发展需要的综合管理能力。